आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू बनाम एचडीएफसी इक्विटी फंड

राजीव रंजन झा
आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल वैल्यू डिस्कवरी फंड विविधीकृत इक्विटी श्रेणी में प्रबंधन अधीन संपदा (एयूएम) के मामले में अनुमानतः दूसरे स्थान पर है, लेकिन सबसे ज्यादा एयूएम वाले एचडीएफसी इक्विटी फंड की तुलना में इसका प्रदर्शन काफी बेहतर नजर आ रहा है।

जहाँ आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल वैल्यू डिस्कवरी फंड 3 साल से लेकर 10 साल तक की अवधियों में लाभ (रिटर्न) के मामले में इक्विटी मल्टीकैप श्रेणी में सबसे पहले या दूसरे स्थान पर दिखता है, वहीं एचडीएफसी इक्विटी फंड इन लंबी अवधियों में निरंतर काफी पीछे, अपनी श्रेणी के मध्य क्रम में या और नीचे नजर आता है।
आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू ने 15 जुलाई 2016 की एनएवी के आधार पर जहाँ बीते 10 साल की अवधि में सालाना 18.8% की दर से लाभ दिया है, वहीं एचडीएफसी इक्विटी का इस दौरान सालाना लाभ 15.3% है। इतनी लंबी अवधि में प्रदर्शन में लगभग 3.5% अंक का यह अंतर काफी मायने रखता है।
अगर 5 साल की अवधि लें तो आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू ने 19.8% और एचडीएफसी इक्विटी ने 11.26% का लाभ दिया है, यानी दोनों के बीच का फासला और बढ़ता दिखा। इस अवधि में एचडीएफसी इक्विटी का प्रदर्शन अपने श्रेणी औसत 12.8% से भी पीछे ही रहा। वहीं इस दौरान श्रेणी औसत से 7% अंक ज्यादा का लाभ दिला कर आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू ने इस श्रेणी का दिग्गज फंड होना सार्थक किया।
इसके बाद 3 साल की अवधि में भी ऐसी ही कहानी है। इस दौरान 20.5% के श्रेणी औसत की तुलना में जहाँ आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू ने 32.6% का लाभ दिया, वहीं एचडीएफसी इक्विटी 20.5% पर रुका रहा। ये बीते 3 साल शेयर बाजार के लिए अच्छे रहे हैं, इसीलिए श्रेणी औसत भी 20.5% के ऊँचे स्तर पर है। मगर सवाल है कि एयूएम के मामले में अपनी श्रेणी का सबसे बड़ा फंड एचडीएफसी इक्विटी प्रदर्शन के मामले में बीच के पायदानों पर अटक कर औसत के पास क्यों रह जाता है?
वैल्यू रिसर्च ने इक्विटी मल्टीकैप श्रेणी में जहाँ आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू को 10 साल की अवधि में पहले, 5 साल की अवधि में भी पहले और 3 साल की अवधि में दूसरे पायदान पर रखा है, वहीं एचडीएफसी इक्विटी 10 साल की अवधि में आठवें, 5 साल की अवधि में 42वें और 3 साल की अवधि में 71वें स्थान पर है।
इसी तरह आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने अपने विश्लेषण में विविधीकृत इक्विटी फंडों में आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू को 5 साल के लिए दूसरा और 3 साल के लिए तीसरा स्थान दिया है, जबकि एचडीएफसी इक्विटी को उसकी सूची में 5 साल के लिए 49वाँ और 3 साल के लिए 44वाँ क्रम मिला है।
विगत 1 वर्ष का समय शेयर बाजार के लिए अच्छा नहीं रहा है और इस अवधि में इक्विटी मल्टीकैप श्रेणी का औसत लाभ केवल 2.7% है। मगर इसकी तुलना में जहाँ आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू ने श्रेणी औसत के दोगुने से भी ज्यादा 6.4% का लाभ दिया, वहीं एचडीएफसी इक्विटी श्रेणी औसत के आधे से भी कम केवल 0.8% लाभ पर अटक गया। इसीलिए वैल्यू रिसर्च ने 1 साल के लिए अगर आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू को 19वें स्थान पर रखा तो एचडीएफसी इक्विटी को 112वें स्थान पर। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के विश्लेषण में इस अवधि में एचडीएफसी इक्विटी 71वें स्थान पर है, जबकि आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू 14वें स्थान पर।
इन आँकड़ों से स्पष्ट दिखता है कि आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू 1 साल से 10 तक की तमाम अवधियों में लगातार श्रेणी औसत से काफी बेहतर प्रदर्शन करता रहा है, जबकि एचडीएफसी इक्विटी ज्यादा बड़ी संपदा वाला फंड होने के बावजूद श्रेणी औसत के आसपास या उससे कमजोर प्रदर्शन करता रहा है। इतनी लंबी अवधियों में लगातार यह रुझान बने रहना दिखाता है कि एचडीएफसी इक्विटी को अपनी निवेश रणनीति की व्यापक समीक्षा करने की जरूरत है। आईसीआईसीआई प्रू. वैल्यू को भी इस बारे में सोचना होगा कि पिछले एक साल से बाजार की चाल पकड़ने में वह पीछे क्यों है, क्योंकि बीते 1 साल से लेकर 1 महीने की अवधियों के दौरान वह श्रेणी औसत से थोड़ा बेहतर प्रदर्शन करने के बावजूद श्रेणी के शीर्ष 10 फंडों में शामिल नहीं हो पा रहा और उसका पायदान लगातार फिसलता दिखा है। (शेयर मंथन, 19 जुलाई 2016)