एचडीएफसी लाइफ के वित्त-वर्ष 2025-26 के दूसरी तिमाही (Q2FY26) नतीजों में कंपनी ने मजबूती के साथ वृद्धि दिखायी है।
अधिकांश ब्रोकिंग फर्मों ने प्रोटेक्शन और यूनिट-लिंक्ड बीमा योजना (ULIP) उत्पादों में बेहतर प्रदर्शन को सराहा है, जबकि जीएसटी (GST) और सरेन्डर नियमों के कारण मार्जिन पर हल्का दबाव देखा गया। ब्रोकिंग फर्मों का मानना है कि ये दबाव अल्पकालिक हैं और आने वाली तिमाहियों में वृद्धि और मार्जिन सामान्य होने की संभावना है। कुल मिला कर कंपनी का कारोबारी रुझान स्थिर और लंबी अवधि में सकारात्मक बना हुआ है। एचडीएफसी लाइफ के वित्त-वर्ष 2025-26 की दूसरी तिमाही के नतीजे मिश्रित रूप से सकारात्मक रहे। गोल्डमैन सैक्स ने मौजूदा भाव से 13% की तेजी की संभावना सामने रखी है, जबकि जेफरीज, सीएलएसए और नुवामा ने लगभग 20% की तेजी की उम्मीद जतायी है।
जेफरीज ने खरीदारी रेटिंग के साथ 930 रुपये का लक्ष्य दिया
जेफरीज (Jefferies) ने कंपनी को खरीदारी (Buy) रेटिंग देते हुये 930 रुपये का लक्ष्य भाव (Target Price) रखा है। इनके अनुसार, दूसरी तिमाही में वीएनबी (Value of New Business) 10,000 करोड़ रुपये रही, जो सालाना आधार पर 8% बढ़ी और अनुमान से थोड़ी बेहतर रही। हालाँकि, एपीई (Annual Premium Equivalent) वृद्धि केवल 9% रही, जो मुख्य रूप से यूलिप (ULIP) और सुरक्षा उत्पादों (प्रोटेक्शन प्रोडक्ट्स) से प्रेरित थी। जेफरीज का मानना है कि दिसंबर तिमाही से वृद्धि सुधरेगी और नॉन-पार सेविंग उत्पादों की कीमतें प्रतिस्पर्धा के चलते संतुलित होंगी। वित्त-वर्ष 2025-26 में जीएसटी के प्रभाव से मार्जिन में थोड़ी गिरावट आयेगी, लेकिन 2026-27 से सामान्य होने की उम्मीद है।
गोल्डमैन सैक्स ने दी खरीदारी रेटिंग, 865 रुपये का लक्ष्य
गोल्डमैन सैक्स (Goldman Sachs) ने भी खरीदारी (Buy) रेटिंग के साथ 865 रुपये का लक्ष्य रखा है। इसकी रिपोर्ट के अनुसार, 2025-26 की दूसरी तिमाही में वीएनबी 8% साल-दर-साल बढ़ा, जो आमदनी (टॉपलाइन) में वृद्धि (+9% YoY) के अनुरूप था। वृद्धि मुख्य रूप से पार-प्रोडक्ट और यूलिप से आयी, जिनकी बिक्री क्रमश: सालाना आधार पर दोगुनी और 42% बढ़ी। वीएनबी (VNB) मार्जिन लगभग स्थिर 24% रहा, क्योंकि बेहतर उत्पाद मिक्स (उच्च प्रोटेक्शन, पार और उच्च बीमा राशि वाले यूलिप) ने सरेन्डर नियमों, जीएसटी (दूसरी तिमाही में 90 बीपीएस का प्रभाव) और उच्च फिक्स्ड कॉस्ट निवेश के प्रभाव को संतुलित किया।
सीएलएसए ने आउटपरफॉर्म के साथ 910 रुपये का लक्ष्य रखा
सीएलएसए (CLSA) ने एचडीएफसी लाइफ को आउटपरफॉर्म (Outperform) रेटिंग दी है और 910 रुपये का लक्ष्य रखा है। फर्म के अनुसार, 2025-26 की पहली छमाही (1HFY26) में वीएनबी मार्जिन 24.5% रहा, जो अनुमान से 10 बीपीएस अधिक था। सितंबर में जीएसटी इनपुट टैक्स क्रेडिट न मिलने से मार्जिन पर 50 बीपीएस का असर पड़ा। सीएलएसए ने बताया कि प्रबंधन इस नकारात्मक प्रभाव को कम करने के लिए कई प्रयास कर रहा है। बीमा सुरक्षा वाले खुदरा उत्पादों की वृद्धि (रिटेल प्रोटेक्शन ग्रोथ) पहली छमाही में 28% रही, जबकि सितंबर में जीएसटी बदलाव के बाद 50% से अधिक वृद्धि दर्ज की गयी।
नुवामा ने खरीदारी रेटिंग के साथ 910 रुपये का लक्ष्य रखा
नुवामा (Nuvama) ने भी खरीदारी (Buy) रेटिंग बनाये रखी है और लक्ष्य 910 रुपये रखा है (पहले 920 रुपये का लक्ष्य था)। उसके अनुसार, वित्त-वर्ष 2025-26 की दूसरी तिमाही में एपीई (APE) वृद्धि 8.7% YoY रही, जो अनुमान से 1% कम थी। खुदरा और ग्रुप कारोबार में क्रमश: 8.8% और 7.4% की वृद्धि हुई। जीएसटी (GST) इनपुट टैक्स क्रेडिट की अनुपलब्धता, संशोधित सरेन्डर नियम और कम फिक्स्ड कॉस्ट एब्जॉर्प्शन ने मार्जिन पर दबाव डाला, लेकिन उच्च उत्पाद बिक्री ने इसका कुछ हिस्सा ऑफसेट किया। वीएनबी (VNB) मार्जिन 24.1% रही और वीएनबी 10.1 अरब रुपये रही, जो सालाना 7.6% बढ़ी, लेकिन अनुमान से 3.7% कम रही। नुवामा ने वित्त-वर्ष 2026-27 या 2027-28 के लिए वीएनबी और मार्जिन अनुमानों में थोड़ी कटौती की है।
(शेयर मंथन, 16 अक्टूबर 2025)