मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी की बैठक के बाद रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने रेपो रेट को 5.25% पर ही बनाये रखा। "न्यूट्रल रुख" बनाए रखने का फैसला सर्वसम्मति से लिया गया।
आरबीआई ने स्टैंडिंग डिपॉजिट फैसिलिटी (SDF) रेट को भी 5% पर बनाये रखा, जबकि मार्जिनल स्टैंडिंग फैसिलिटी (MSF) रेट और बैंक रेट को 5.5% पर अपरिवर्तित रखा। पॉलिसी से जुड़े फैसले की घोषणा करते हुए, आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने ईरान में चल रहे युद्ध के बीच कच्चे तेल की ऊँची कीमतों का जिक्र किया। उन्होंने कहा कि उम्मीद के मुताबिक हेडलाइन महँगाई दर में तेजी आई है। हालाँकि, वित्त वर्ष 2027 के लिए खुदरा महँगाई दर का अनुमान पहले के 5.1% से घटाकर 5% कर दिया गया है। इसी तरह, RBI ने वित्त वर्ष 2027 के लिए वास्तविक जीडीपी का अनुमान 6.6% से बढ़ाकर 6.7% कर दिया है।
एचडीएफसी सिक्योरिटीज के एमडी और सीईओ की राय
एचडीएफसी सिक्योरिटीज के एमडी और सीईओ धीरज रेल्ली ने आज आरबीआई की एमपीसी घोषणा पर अपनी राय दी है। मॉनेटरी पॉलिसी कमिटी ने अपने रुख (न्यूट्रल) और पॉलिसी रेट (5.25%) में कोई बदलाव नहीं किया। नतीजतन, MSF और SDF रेपो रेट के दोनों तरफ 25bps के दायरे में बने रहे। जहां RBI ने FY27E के लिए महंगाई का अनुमान घटाकर 5% (-10bps) कर दिया, वहीं सेंट्रल बैंक ने FY27E के लिए ग्रोथ का अनुमान बढ़ाकर 6.7% (+10bps) कर दिया। इससे पता चलता है कि जून '26 की मॉनेटरी पॉलिसी मीटिंग के बाद से सप्लाई-साइड का दबाव काफी हद तक कम हुआ है, हालांकि वेस्ट एशिया में युद्ध के फिर से बढ़ने से एनर्जी की कीमतों में उतार-चढ़ाव और सप्लाई चेन को लेकर अनिश्चितता बढ़ गई है।
बाहरी मोर्चे पर, RBI FDI इनफ्लो और अपने विदेशी मुद्रा भंडार की पर्याप्तता (10 महीने से ज्यादा का इंपोर्ट कवर, 91% का बाहरी कर्ज कवर) को लेकर सतर्क है। हालांकि, RBI ने पिछले कुछ क्वार्टर में "लेंडिंग साइड" पर ट्रांसमिशन में कमी की ओर इशारा किया, जबकि डिपॉजिट की कीमतें बढ़ी हैं। RBI मजबूत FCNR इनफ्लो की बदौलत आरामदायक लिक्विडिटी (सितंबर '26 तक पीक पर) बनाए रखने के लिए प्रतिबद्ध है। आरबीआई के रेगुलेटरी कदम (आने वाला इंटरेस्ट रेट सर्कुलर) कंज्यूमर प्रोटेक्शन और ज्यादा पारदर्शिता लाने पर केंद्रित हैं - हमारा मानना है कि वेरिएबल रेट प्राइसिंग वाली प्रमुख HFCs को इस मोर्चे पर सबसे ज्यादा जोखिम है।
(शेयर मंथन, 05 अगस्त)
