रक्षा स्टॉक एचएएल की व्यवसाय की स्थिति फिलहाल अच्छी है, लेकिन यदि इसे बिक्री (Sales) के अनुपात में देखा जाए तो वैल्यूएशन महंगा प्रतीत होता है। अकेले पी/ई (P/E) अनुपात देखना गलत नहीं है, लेकिन जब इसे व्यवसाय की परिसंपत्तियों और रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) के संदर्भ में परखते हैं, तो तस्वीर अलग दिखाई देती है।
बाजार विश्लेषक शोमेश कुमार का कहना है कि मौजूदा समय में कंपनी का ROE यदि एकल अंक या दोहरे अंक को छू रहा है और उस पर 36 का पी/ई वैल्यूएशन दिया जा रहा है, तो यह अपेक्षाकृत महंगा माना जाएगा। यही वह बिंदु है जो वैल्यूएशन को लेकर चिंताजनक बनाता है। शेयरधारकों के दृष्टिकोण से देखें तो यदि व्यवसाय इतना रिटर्न नहीं दे पाता है, तो यह वैल्यूएशन आगे चलकर टिकाऊ नहीं रहेगा। हालांकि, इस समय बाजार में तेजी का माहौल है, जिसके कारण कीमतें तुरंत नीचे नहीं आएंगी, बल्कि समय के साथ यह संतुलन बनाएगी। यही कारण है कि कहा जा सकता है कि मौजूदा वैल्यूएशन भाव का खेल है।
(शेयर मंथन, 22 अगस्त 2025)
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