निफ्टी कमजोर, लेकिन मिडकैप-स्मॉलकैप में दिख रही अलग कहानी

शेयर बाजार में इस समय सबसे दिलचस्प बात यह है कि निफ्टी की कमजोरी के बावजूद मिडकैप, स्मॉलकैप और माइक्रोकैप सेगमेंट में कई अलग-अलग कहानियां देखने को मिल रही हैं।

बाजार विश्लेषक शोमेश कुमार का कहना है कि बाजार का नेचर पिछले कुछ वर्षों की तुलना में काफी बदल चुका है। पहले जहां निवेशकों में तेजी से पैसा बनाने की चाह ज्यादा थी, वहीं अब बाजार धीरे-धीरे ‘क्विक मनी’ से निकलकर ‘पेशेंस गेम’ की तरफ जाता दिखाई दे रहा है।

उनके मुताबिक, मौजूदा बाजार में सिर्फ निफ्टी पर फोकस करने के बजाय निवेशकों को इंडिविजुअल थीम और स्टॉक्स की पहचान करनी होगी। उनका मानना है कि भारत में मिडकैप और स्मॉलकैप सेगमेंट में कई ऐसी कंपनियां हैं जिनके बिजनेस मॉडल और ग्रोथ की कहानी लंबी अवधि में बेहतर प्रदर्शन कर सकती है। यही वजह है कि बाजार की मौजूदा कमजोरी को सिर्फ डर के नजरिए से देखने के बजाय क्वालिटी कंपनियों की पहचान करने के अवसर के तौर पर भी देखा जा सकता है।

हालांकि इसका मतलब यह नहीं है कि हर छोटी कंपनी खरीदने लायक हो जाती है। बाजार में गिरावट आने पर निवेशकों को मार्केट कैप के बजाय कंपनी की गुणवत्ता, बिजनेस मॉडल, ग्रोथ की संभावना और वैल्यूएशन पर ज्यादा ध्यान देना होगा। विश्लेषक के मुताबिक, अगर कोई कंपनी अच्छी क्वालिटी की है और उसका बिजनेस मजबूत है, तो बाजार में करेक्शन के दौरान उसका छोटा मार्केट कैप होना अपने आप में बड़ी समस्या नहीं है। लेकिन बहुत छोटी कंपनियों में जोखिम और रिकवरी का समय दोनों अधिक हो सकते हैं।

इसी वजह से निवेशकों के लिए लगभग 5,000 करोड़ से 10,000 करोड़ रुपये के आसपास मार्केट कैप वाली क्वालिटी कंपनियां इस चरण में ज्यादा दिलचस्प हो सकती हैं। वहीं 1,000-2,000 करोड़ रुपये या उससे कम मार्केट कैप वाली कंपनियों में भी भविष्य में अवसर बन सकते हैं, लेकिन उनके लिए ज्यादा धैर्य की जरूरत होगी। यानी निवेशक को सिर्फ इसलिए किसी माइक्रोकैप स्टॉक में पैसा नहीं लगाना चाहिए क्योंकि वह छोटा है और भविष्य में बड़ा बन सकता है।

इस पूरे बाजार को देखने का नजरिया भी बदलने की जरूरत है। विश्लेषक का मानना है कि आने वाले समय में टॉप-डाउन रणनीति के बजाय बॉटम-अप अप्रोच ज्यादा महत्वपूर्ण हो सकती है। इसका मतलब है कि पहले किसी सेक्टर को देखकर उसमें पैसा लगाने के बजाय कंपनी-दर-कंपनी विश्लेषण करना होगा। किस कंपनी का बिजनेस मजबूत है, किसमें ग्रोथ की संभावना है, किसका वैल्यूएशन उचित है और किस कंपनी के पास लंबी अवधि में कमाई बढ़ाने की क्षमता है—इन सवालों के जवाब तलाशने होंगे।

दिलचस्प बात यह भी है कि इस रणनीति में निफ्टी 50 से आगे जाकर निफ्टी 500 और उसके बाहर की कंपनियों पर भी नजर रखने की जरूरत हो सकती है। हालांकि छोटे और मिडकैप शेयरों में निवेश करते समय रिस्क मैनेजमेंट बेहद जरूरी है। हर गिरावट खरीदारी का मौका नहीं होती और हर तेजी किसी कंपनी की मजबूती का संकेत नहीं होती। निवेशकों को कंपनी के फंडामेंटल और वैल्यूएशन को समझकर ही फैसला लेना चाहिए।

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