राजीव रंजन झा : पिछले शुक्रवार से अब तक कुछ विश्लेषकों से जब मैंने पूछा कि क्या निफ्टी (Nifty) में 1000-1100 अंकों की गिरावट की संभावना बन रही है तो उनका एक ही जवाब था कि अरे, अभी से इतनी दूर की क्यों सोच रहे हैं!लेकिन मेरा सोचना यह है कि अगर कोई संभावना दिख रही है तो उसे टटोल लेने में कोई बुराई नहीं है। अंततः बाजार करेगा तो वही जो उसे करना है। हम-आप केवल अपने-अपने कयास लगा सकते हैं। वैसे भी, मैं किसी संभावना को अंतिम रूप से पक्का मान कर नहीं चलता। तस्वीरें बदलती रहती हैं और बाजार समय-समय पर छकाता भी रहता है।
लेकिन मेरे मन में एक प्रश्न यह भी उठा कि निफ्टी में 1000-1100 अंकों की गिरावट आना कोई ऐसी स्थिति तो है नहीं, जो हमने पहले देखी नहीं हो। मई 2013 में 6229 का शिखर बनाने के बाद अगस्त 2013 में निफ्टी 5119 तक फिसला ही था। यह गिरावट 1110 अंकों की थी।
जब भी कोई शेयर या सूचकांक किसी पट्टी के अंदर चलता है तो वह अपनी कई चालों को बार-बार दोहराता है। इसीलिए हमें उस पट्टी में लगभग बराबर की गिरावट या बराबर की उछाल कई बार दिखती है। यह प्रक्रिया दरअसल पट्टी की ऊपरी रेखा से निचली रेखा तक और फिर वापस ऊपरी रेखा तक जाने और फिर पलटने की होती है।
इसलिए अगर हमें साल 2011 की तीसरी तिमाही से अब तक निफ्टी एक बड़ी पट्टी के अंदर चलता दिख रहा है और उस पट्टी में निफ्टी की पिछली गिरावट 1100 अंकों की रही है तो इस संभावना को कैसे नकारा जाये कि ताजा शिखर (यानी 6415) से एक बार फिर वैसी ही गिरावट आ सकती है। यह कोई पक्की भविष्यवाणी नहीं है, ब्रह्म-वाक्य नहीं है। लेकिन एक संभावना तो है। इसे नकारना एक बड़े जोखिम की ओर से अपनी आँखें फेर लेने जैसा होगा।
खैर, अभी अगर जरा नजदीक की भी बात करें तो लगभग 5900 की ओर फिसलने की आशंका विश्लेषकों के मन में घूमने लगी है। अगस्त 2013 की तलहटी 5119 से दिसंबर 2013 के शिखर 6415 तक की उछाल की 23.6% वापसी 6109 पर है। कल मंगलवार को आरबीआई की ओर से रेपो दर में बढ़ोतरी के फैसले के बाद निफ्टी इसके नीचे 6086 तक फिसला, लेकिन अंत में 6109 के ऊपर बंद हो पाया। अगर यह 6109 के नीचे फिर से गिरा तो 38.2% वापसी के स्तर 5920 की ओर फिसल जाना स्वाभाविक होगा।
यहाँ गौरतलब है कि साप्ताहिक चार्ट पर निफ्टी 20 हफ्तों के सिंपल मूविंग एवरेज एसएमए के नीचे आ गया है, जो अभी 6146 पर है। ऐसे में अगर यह 20 हफ्तों के एसएमए के ऊपर लौट कर टिक नहीं पाया तो 50 हफ्तों का एसएमए (अभी 5936) इसका अगला स्वाभाविक लक्ष्य बन सकता है। नवंबर 2013 की दोहरी तलहटी का स्तर 5972 इसके आसपास ही है। इसलिए यह देखना दिलचस्प होगा कि यहाँ से और गिरावट आने पर निफ्टी 5900-6000 के दायरे में कैसी चाल दिखाता है।
फिलहाल बीते तीन सत्रों की बड़ी गिरावट के बाद बाजार अगर थोड़ा सँभलने का प्रयास करे तो इसमें कोई अचरज की बात नहीं होगी। एकदिनी या बेहद छोटी अवधि के कारोबार के लिहाज से कल मंगलवार का दायरा ही काफी महत्वपूर्ण रहेगा। कल के निचले स्तर 6086 को तोड़ कर इसके नीचे जाना निफ्टी की गिरावट और गहराने का संकेत बनेगा।
लेकिन अगर यह कल के ऊपरी स्तर 6164 को पार करे तो वापस सँभलने की उम्मीद बन सकती है। हालाँकि इसके ठीक ऊपर 6189-6264 के दायरे में बना एक निचला अंतराल (गैप) भी है, जो इस सोमवार को बना था। यह दायरा भी एक बाधा का काम करेगा, जिसे पार करना आसान नहीं होगा। संयोग से दैनिक चार्ट पर 20 एसएमए और 50 एसएमए इसी दायरे के अंदर हैं। इसलिए वापस सकारात्मक चाल की गुंजाइश तभी बनेगी, जब निफ्टी 6264 के ऊपर निकल कर टिक सके। Rajeev Ranjan Jha
(शेयर मंथन, 29 जनवरी 2014)
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